凤凰积极采用新导演的首次尝试，参与投资杜琪峯第一部执导影片，并发挥左派公司所长，往粤北一带拍摄实景，成为开放改革后于内地取景的首部香港电影。本片以明朝后叶为背景，流浪剑客路天君（刘松仁）卷入黄金劫案，负责押送的武官尤亦儒（江汉）愤而自杀，三名大贼离奇丧生，黄金亦不翼而飞。天君越狱后，遇上武官千金尤佩佩（钟楚红），二人追查之下逐步揭开真相，也引来黑白两道夹击。

杜琪峯在电视台担当编导，获刘松仁邀请转战电影，率先显露侠义情怀，上承古典文学及传统戏剧中常见的侠客题材；朱岩的剧本扎实紧凑，并在武侠类型套入悬疑格局，颇有几分古龙神韵。杜琪峯与摄影师钟志文充分利用昭关不同风光炮制动作场面，调度暗含西部片格调，并营造碧水寒山的苍茫氛围，烘托主角的遭遇及心境。钟楚红首当女主角，清丽脱俗，已散发明星风采。

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