《貂蝉》为香港出品的第一部国语片，本于上海拍摄，但由于中日战争战情转剧，被迫移师香港完成。影片可谓制片大王张善琨轰动一时的《木兰从军》（1939）的热身作，以规模庞大、场面壮观的策略演绎一段观众耳熟能详的三国故事。擅搞宣传的张善琨在广告中宣称这部「耗资五十万元空前历史古装国片」以「提高国片水准、发扬中国古代美术」为旨，动用了「男女演员千八百人、道具服装二千余件」，「胶片消耗拾万余尺、摄制时间十六个月」。卜万苍首次执导古装片，时局及制作条件尽管困难，处理未见失色，历史演义颇有气度，情感发展保持细致，歌舞片段也具姿采。

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