鳳凰積極採用新導演的首次嘗試，參與投資杜琪峯第一部執導影片，並發揮左派公司所長，往粵北一帶拍攝實景，成為開放改革後於內地取景的首部香港電影。本片以明朝後葉為背景，流浪劍客路天君（劉松仁）捲入黃金劫案，負責押送的武官尤亦儒（江漢）憤而自殺，三名大賊離奇喪生，黃金亦不翼而飛。天君越獄後，遇上武官千金尤佩佩（鍾楚紅），二人追查之下逐步揭開真相，也引來黑白兩道夾擊。

杜琪峯在電視台擔當編導，獲劉松仁邀請轉戰電影，率先顯露俠義情懷，上承古典文學及傳統戲劇中常見的俠客題材；朱岩的劇本紮實緊湊，並在武俠類型套入懸疑格局，頗有幾分古龍神韻。杜琪峯與攝影師鍾志文充分利用昭關不同風光炮製動作場面，調度暗含西部片格調，並營造碧水寒山的蒼茫氛圍，烘托主角的遭遇及心境。鍾楚紅首當女主角，清麗脫俗，已散發明星風采。

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